云中马IPO关注：稳定毛利率支撑，净利润实现持续增长
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超级管理员
- 2022-09-27 10:53:54
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毛利率能直接反映企业的盈利能力和竞争力,高毛利率通常是拥有壁垒的特征之一。作为国内领先的革基布生产商,浙江云中马股份有限公司(以下简称“云中马”)凭借稳定增长的毛利率,实现了净利润持续增长。
据云中马IPO招股书披露,2018年、2019年、2020年云中马主营产品纬编革基布毛利率分别为11.22%、18.47%、24.16%,实现逐年递增。
下文,将深入分析云中马毛利率整体情况。
2019年云中马纬编革基布毛利率较2018年上升7.25个百分点,主要原因包括:
(1)受云中马整体销售策略影响。2017年纬编革基布销量相对较少,2018年纬编革基布销量增加到18,962.36吨,较2017年大幅增加,2018年公司为开拓市场扩大销售规模,整体纬编革基布定价略低。
(2)由于下游产品应用领域的增加,纬编革基布新增长款女靴、无折痕镜面革等下游应用品,2019年终端消费者对新增的下游产品认可度不断提高,从而加大了对纬编革基布的产品需求,因此虽然坯布原材料采购价格下降,纬编革基布市场价格仍能保持稳定,导致公司纬编革基布单位毛利提高,从而导致毛利率上升。
2020年纬编革基布单位毛利润基本维持稳定,毛利率较2019年上升5.69个百分点,主要一方面系2020年纬编坯布原材料平均采购价格较2019年减少2,930.13元/吨,下降27.00%;另一方面,纬编革基布的生产工艺进一步改进,单位产品所耗用的工时有所下降,单位成本进一步降低,根据产品定价模式,产品销售单价随之下降,在单位毛利润基本稳定的情况下,毛利率有所上升。
整体毛利率的提升,对公司的最直接影响便是净利润的大幅度增长。在2018年至2020年,云中马净利润从0.57亿元增长至1.07亿元。值得注意的是,近期云中马IPO成功过会,如募资项目成功落地,公司主营产品的竞争力将进一步加强,产品溢价能力和毛利率也将得到进一步提高。
